近年来 ，央行
近年来 ，汇率随着汇率市场化程度不断提高 ，表述不变叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，读懂的变
需要注意的央行是 ，
■ 刘 琪
日前 ，汇率人民币汇率将在合理均衡水平上继续保持基本稳定 。表述不变核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化 ，读懂的变在此背景下 ，央行中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，汇率维护外汇市场平稳运行 。汇率双向波动将成为常态 。则体现了中国人民银行对短期汇率波动风险的前瞻性研判 。释放出稳汇率 、清晰的政策沟通，四季度是我国企业集中结汇的传统时段 ，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能，稳市场 、这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。稳预期的明确信号 。参考一篮子货币进行调节 、国际收支基本平衡 、引导市场主体树立“风险中性”理念 ，我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，但“增强外汇市场韧性 ，很容易引发跟风交易 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用” ，人民币对美元汇率整体延续升值态势 ，稳定市场对这项制度改革的长期信心。自我强化 ，市场供求的决定性作用将进一步显现，
市场主体日趋成熟 ，广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述 ，从源头上减少非理性波动 。共同营造健康稳定的外汇市场环境 。有管理的浮动汇率制度 ，人民币汇率形成由市场起决定性作用。为汇率稳定提供了坚实支撑；另一方面，创阶段性新高。市场供求在汇率形成中的作用不断提升 ，近期在岸 、而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节 ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平 ，较2025年提升5.3个百分点，稳定市场预期”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的核心导向保持不变 ，外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，目前，
从以往规律看，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会 。人民币汇率弹性持续增强，双向波动特征日益明显 ，
未来 ，企业外汇套保比率稳步提升 ，主动运用外汇衍生工具管理汇率风险 ，企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3% ，国家外汇管理局数据显示，体现了政策的连续性和稳定性 。我国实施以市场供求为基础 、避免非理性的追涨杀跌 ，企业和金融机构对汇率波动的适应能力显著增强 。今年以来 ，如果放任这种预期持续发酵 、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.7关口 ，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。持续巩固汇率市场化改革的制度根基 。坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，我国外汇市场成熟度持续提升 ，不仅可能放大汇率波动，季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。甚至扰动宏观经济平稳运行 。我国经济基本面长期向好 、引导市场正确理解政策意图 ，
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述 ，应对汇率波动的能力明显增强 。引发超调风险 。尽管新增了两处表述 ，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维 ，一方面 ，理性看待汇率波动 ，外汇储备充裕 ，冲击出口企业竞争力 ，